道恩股份(002838)又拋出了收購方案，這次“相中”的標的是廣東現代工程塑料有限公司(以下簡稱“廣東現代”)。9月19日，道恩股份披露公告顯示，公司擬購廣東現代100%股權，交易價格9700萬元。不過值得注意的是，道恩股份此次擬購標的2023年1-5月營收為0，且該公司已于2022年下半年起停產并裁員，近三年還連續虧損。在此背景下，道恩股份還要小幅溢價收購標的公司，著實令人費解。

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標的連虧且停產

9月19日，道恩股份披露公告稱，公司擬購廣東現代100%股權，交易價格為9700萬元，本次收購完成后，廣東現代將成為公司全資子公司，納入公司合并報表范圍內。同日，公司與廣東現代控股股東HDC現代EP株式會社簽訂了《股權轉讓協議》。

從股權關系來看，HDC現代EP株式會社持有廣東現代100%股份。

公告顯示，廣東現代成立于2002年9月，生產經營各種高性能特殊塑料制品。值得一提的是，2023年1-5月廣東現代營收為0，這一情況也在道恩股份的公告中找到了原因。

道恩股份表示，廣東現代近三年持續虧損，并于2022年下半年起停產并裁員。以最新年度業績來看，2022年，廣東現代實現營業收入約為3916.14萬元，對應實現凈利潤約為-1513.67萬元。

雖然標的連虧還處于停產狀態，但道恩股份此次收購仍給出了一定的溢價。

經資產基礎法評估，廣東現代的總資產賬面值為5814.66萬元，評估后總資產為9787.99萬元，增值額為3973.33萬元，增值率為68.33%;總負債賬面值為87.84萬元;評估后總負債為87.84萬元，無評估增減值變化;凈資產賬面值為5726.82萬元，評估后凈資產為9700.15萬元，增值額為3973.33萬元，增值率為69.38%。

道恩股份表示，本次交易將使用自有資金，不會影響公司正常生產經營活動。數據顯示，截至今年上半年末，道恩股份賬上貨幣資金較為充裕，約為3.97億元。

獨立經濟學家王赤坤對北京商報記者表示，上市公司收購虧損資產是監管層關注的重點，收購的合理性、必要性等問題可能會遭到追問。

欲優化產業布局

緣何收購停產公司，這是道恩股份投資者心中的疑問。

公告中，道恩股份表示，標的公司主營業務為改性塑料，與公司屬于同一行業，本次交易有利于公司優化產業區域布局，提升公司綜合競爭力，對于公司未來長期發展起到良好促進作用。

針對標的公司虧損、停產的情況，收購后如何提升公司競爭力等相關問題，北京商報記者向道恩股份董秘辦公室發去采訪函，不過截至記者發稿，對方并未回應。

實際上，這并非道恩股份年內首次收購，公司年初就籌劃收購了青島周氏塑料包裝有限公司(以下簡稱“青島周氏”)51%的股權。彼時道恩股份就表示，收購有利于公司進一步延伸產業鏈，優化公司業務布局，提升公司綜合競爭力，對于公司未來長期發展起到良好促進作用。

不過，上述收購也遭到了監管層關注，深交所曾向道恩股份下發過關注函，就該收購事項進行了詳細追問。

對于此次收購，道恩股份也在公告中進行了風險提示，稱本次股權收購事項是公司從長遠利益出發而做出的慎重決策，但受市場競爭、行業政策等因素影響，仍可能存在一定的市場風險、經營風險和管理風險。如市場需求或者公司客戶、新產品開發不及預期，收購形成的新增產能不能充分消化，標的公司運營存在虧損的風險，并進而對公司的整體經營情況造成不利影響。

業績接連承壓

資本動作不斷背后，道恩股份自2021年開始業績承壓明顯。

資料顯示，道恩股份2017年1月上市，公司是一家集研發、生產、銷售熱塑性彈性體、改性塑料、色母粒和可降解材料等功能性高分子復合材料企業，產品廣泛應用于汽車交通、家電通訊、醫療衛生、大消費等領域。

上市后，道恩股份業績在2018-2020年出現了較高的增長，對應實現歸屬凈利潤分別約為1.22億元、1.66億元、8.55億元。不過，2021年、2022年以及2023年上半年，道恩股份凈利持續承壓。

財務數據顯示，2021年、2022年以及2023年上半年，道恩股份實現歸屬凈利潤分別約為2.26億元、1.52億元、6527萬元，分別同比下滑73.55%、32.64%、29.51%。

按產品分類來看，今年上半年，道恩股份改性塑料類、熱塑性彈性體類、色母粒類產品實現營業收入分別約為14.51億元、2.68億元、7501.85萬元。

業績不如意下，道恩股份的股價表現也不理想。東方財富數據顯示，自今年3月底以來，道恩股份股價震蕩下行，還在8月25日盤中達到過12.92元/股的年內低點。

面對公司股價走低態勢，道恩股份也在9月18日晚間披露了回購股份公告，稱擬以8000萬-1億元回購公司股份，用于實施員工持股計劃或股權激勵，回購價格不超過16元/股。